Back
25 Nov 2015
Ulasan Tender NZGB 2020 - Westpac
FXStreet - Imre Speizer, Ahli Strategi Pasar Senior Westpac, menunjukkan bahwa tender NZGB 2020 Kamis $ 200 juta akan didukung oleh spread swap Selandia Baru di posisi terendah multi-tahun.
Kutipan penting
"Valuasi & nilai relatif: Valuasi mendukung. Spread swap 2027 di 7bp lebih rendah dari yang berdekatan 2019 dan 2021. Model fitting kurva Nelson-Siegel kami memperkirakan itu baik untuk kurva.
Spread swap 2020 adalah yang termurah selama tiga tahun. Swap spread telah jatuh tajam di pasar yang paling berkembang, dan spread Selandia Baru ini telah mengikuti. Namun spread swap AS dan AU memantul dari rekor terendah atau multi-tahun minggu ini dan Selandia Baru bisa melakukan hal yang sama selama minggu depan. Khususnya, swap spread 2033 menjadi negatif (-4bp) untuk pertama kalinya dalam sejarah singkat, dan ini dapat menarik investor mengingat pasar repo Selandia Baru tidak menderita akibat distorsi di AS. Jika investor menganggap spread swap 2033 terlalu murah, beberapa sentimen mungkin melekat pada 2020.
Kinerja tender: kinerja tender terbaru nominal NZGB telah berada di bawah rata-rata. Beberapa tender 2020 terakhir telah mengakibatkan sedikit peningkatan ukuran ekor, ke 1,3bp masih baik pada bulan Oktober.
Permintaan: kondisi keuangan lokal tetap mendukung obligasi: RBNZ diharapkan oleh para ekonom dan pasar memperkirakan pemangkasan OCR menjadi 2,5% pada bulan Desember. Selain itu, pasar sekarang menetapkan 20% pelonggaran lebih lanjut ke 2,0% tahun depan. Pengetatan Fed pada bulan Desember bisa menghambat kinerja NZGB, meskipun jangka waktu yang lebih pendek mungkin kurang terpengaruh.
Rincian: tawaran tender ditutup pada pukul 14:00 NZT, dengan hasil dipublikasikan dari 02:05 PM. Settlement pada tanggal 1 Desember."
Kutipan penting
"Valuasi & nilai relatif: Valuasi mendukung. Spread swap 2027 di 7bp lebih rendah dari yang berdekatan 2019 dan 2021. Model fitting kurva Nelson-Siegel kami memperkirakan itu baik untuk kurva.
Spread swap 2020 adalah yang termurah selama tiga tahun. Swap spread telah jatuh tajam di pasar yang paling berkembang, dan spread Selandia Baru ini telah mengikuti. Namun spread swap AS dan AU memantul dari rekor terendah atau multi-tahun minggu ini dan Selandia Baru bisa melakukan hal yang sama selama minggu depan. Khususnya, swap spread 2033 menjadi negatif (-4bp) untuk pertama kalinya dalam sejarah singkat, dan ini dapat menarik investor mengingat pasar repo Selandia Baru tidak menderita akibat distorsi di AS. Jika investor menganggap spread swap 2033 terlalu murah, beberapa sentimen mungkin melekat pada 2020.
Kinerja tender: kinerja tender terbaru nominal NZGB telah berada di bawah rata-rata. Beberapa tender 2020 terakhir telah mengakibatkan sedikit peningkatan ukuran ekor, ke 1,3bp masih baik pada bulan Oktober.
Permintaan: kondisi keuangan lokal tetap mendukung obligasi: RBNZ diharapkan oleh para ekonom dan pasar memperkirakan pemangkasan OCR menjadi 2,5% pada bulan Desember. Selain itu, pasar sekarang menetapkan 20% pelonggaran lebih lanjut ke 2,0% tahun depan. Pengetatan Fed pada bulan Desember bisa menghambat kinerja NZGB, meskipun jangka waktu yang lebih pendek mungkin kurang terpengaruh.
Rincian: tawaran tender ditutup pada pukul 14:00 NZT, dengan hasil dipublikasikan dari 02:05 PM. Settlement pada tanggal 1 Desember."