Back
27 Jul 2017
Fed Tetap Pada Rencananya - Rabobank
FXStreet - Seperti yang diharapkan secara luas, FOMC mempertahankan kisaran target untuk federal funds rate tidak berubah di 1,00-1,25% dan pernyataan resmi mengindikasikan bahwa Komite mengharapkan untuk mulai menerapkan program normalisasi neraca 'relatif segera', asalkan ekonomi berkembang secara luas seperti yang diantisipasi, catat Philip Marey, Ahli Strategi AS Senior di Rabobank.
Kutipan Utama
"'Relatif segera' belum pernah terjadi dalam pernyataan sebelumnya di bulan Juni, namun juga disebut oleh Yellen pada konferensi pers bulan Juni dan termasuk dalam berita acara pertemuan Juni. Pernyataan Juni masih mengacu pada 'tahun ini' dan bukan 'relatif segera'. Pada saat bersamaan, pernyataan FOMC kembali mengakui bahwa inflasi utama dan inflasi inti telah turun dan berjalan (dan kali ini tidak lagi 'agak') di bawah 2%. Oleh karena itu Komite mengulangi bahwa pihaknya memantau perkembangan inflasi secara ketat."
"Selanjutnya apa?
- FOMC memiliki tiga pertemuan tersisa tahun ini, di September, November, dan Desember. Karena pertemuan November tidak mengadakan konferensi pers, Komite kemungkinan akan menghadapi keputusan bulan September dan Desember untuk langkah selanjutnya. Mereka mengindikasikan awal tahun ini bahwa mereka memilih untuk tidak membingungkan publik dengan menaikkan target federal funds rate dan mengumumkan normalisasi neraca pada pertemuan yang sama. Apalagi, FOMC mengharapkan untuk mulai menormalisasi neraca 'relatif segera'. Hal ini menunjukkan bahwa Komite bertujuan untuk melakukan pengumuman pada bulan September mengenai normalisasi neraca dan kenaikan suku bunga pada bulan Desember.
- Namun, Fed juga mengatakan bahwa kedua tindakan tersebut bergantung pada prospek ekonomi dan inflasi saat ini. Keragu-raguan kami tentang kelayakan rencana Fed terutama terkait dengan penurunan dalam inflasi utama dan inti baru-baru ini. Untuk saat ini, mayoritas di FOMC masih meremehkan pergerakan inflasi jauh dari target 2%, namun jika data inflasi terus mengecewakan Komite, dove cenderung memperoleh keuntungan dalam beberapa bulan mendatang. Jika Fed kehilangan ketenangannya pada bulan September, Fed bisa mengubah pengumuman neraca ke Desember dan kenaikan suku bunga berikutnya ke tahun depan.
- Sebagai alternatif, dalam usaha untuk menyelamatkan muka, mereka dapat memutuskan untuk membuat pengumuman pada bulan September, namun dengan penundaan pelaksanaan yang cukup besar, katakanlah sampai bulan Januari. Jika Fed tidak kehilangan ketenangannya sampai Desember, pengumuman neraca September mungkin merupakan tindakan terakhir The Fed tahun ini. Apapun yang terjadi, kami tidak berpikir bahwa kenaikan suku bunga ketiga akan terwujud tahun ini."
Kutipan Utama
"'Relatif segera' belum pernah terjadi dalam pernyataan sebelumnya di bulan Juni, namun juga disebut oleh Yellen pada konferensi pers bulan Juni dan termasuk dalam berita acara pertemuan Juni. Pernyataan Juni masih mengacu pada 'tahun ini' dan bukan 'relatif segera'. Pada saat bersamaan, pernyataan FOMC kembali mengakui bahwa inflasi utama dan inflasi inti telah turun dan berjalan (dan kali ini tidak lagi 'agak') di bawah 2%. Oleh karena itu Komite mengulangi bahwa pihaknya memantau perkembangan inflasi secara ketat."
"Selanjutnya apa?
- FOMC memiliki tiga pertemuan tersisa tahun ini, di September, November, dan Desember. Karena pertemuan November tidak mengadakan konferensi pers, Komite kemungkinan akan menghadapi keputusan bulan September dan Desember untuk langkah selanjutnya. Mereka mengindikasikan awal tahun ini bahwa mereka memilih untuk tidak membingungkan publik dengan menaikkan target federal funds rate dan mengumumkan normalisasi neraca pada pertemuan yang sama. Apalagi, FOMC mengharapkan untuk mulai menormalisasi neraca 'relatif segera'. Hal ini menunjukkan bahwa Komite bertujuan untuk melakukan pengumuman pada bulan September mengenai normalisasi neraca dan kenaikan suku bunga pada bulan Desember.
- Namun, Fed juga mengatakan bahwa kedua tindakan tersebut bergantung pada prospek ekonomi dan inflasi saat ini. Keragu-raguan kami tentang kelayakan rencana Fed terutama terkait dengan penurunan dalam inflasi utama dan inti baru-baru ini. Untuk saat ini, mayoritas di FOMC masih meremehkan pergerakan inflasi jauh dari target 2%, namun jika data inflasi terus mengecewakan Komite, dove cenderung memperoleh keuntungan dalam beberapa bulan mendatang. Jika Fed kehilangan ketenangannya pada bulan September, Fed bisa mengubah pengumuman neraca ke Desember dan kenaikan suku bunga berikutnya ke tahun depan.
- Sebagai alternatif, dalam usaha untuk menyelamatkan muka, mereka dapat memutuskan untuk membuat pengumuman pada bulan September, namun dengan penundaan pelaksanaan yang cukup besar, katakanlah sampai bulan Januari. Jika Fed tidak kehilangan ketenangannya sampai Desember, pengumuman neraca September mungkin merupakan tindakan terakhir The Fed tahun ini. Apapun yang terjadi, kami tidak berpikir bahwa kenaikan suku bunga ketiga akan terwujud tahun ini."